大摩：资金正从美国流向欧洲、日本和黄金|界面新闻

当地时间周一，摩根士丹利泛市场固收主管维沙尔·坎杜贾（Vishal Khanduja）表示 ，随着美国长期国债周一持续下跌
，美国例外论正面临某些威胁。

在这一背景下，原本从美元流失的资金将流向欧洲和日本 ，而不少避险资金选择流向了黄金 。

坎杜贾表示
，美国债券市场对美国关税的反应主要有两种方式：与通胀上升相比，零至五年期美债收益率曲线更能反映出“经济增长的下行风险” ，相比之下，7 -30年期美债收益率曲线部分更反映出市场“对美国持续的赤字问题的担忧 ”
，以及美国财政部内部的需求的担忧
。

“收益率曲线的陡峭程度已变得激进，换句话说就是期限溢价一直在上升 ，因投资者要求美债收益率曲线后端获得更高的溢价和收益率。
”他说 。

在美国总统特朗普周一又一次炮轰美联储主席鲍威尔后
，美国长期国债跟随美元走低，10年期国债收益率被推至接近4.4%的水平
。

坎杜贾表示 ，虽然不能断言美国已经破坏了其作为避险港湾的形象
，“但我认为美国例外论已经遭到了挑战。在过去10年、15年，甚至30到40年内 ，一直有着‘美国资产永远是避险港湾’的观点
，但这一观点如今已经遭到挑战 。所以，我认为 ，美国经济的相对表现肯定会重新成为关注的焦点。”

他认为
，在美国例外论地位遭到动摇后，目前有两个市场将吸引从美元流失的大部分资金 ，那就是欧洲和日本
。

“我认为欧洲，在德国放宽‘债务刹车’限制后
，他们正在经历财政变化。日本在经历了大约35年的‘失落期’后，也在重新采取行动 。 ”

展望未来 ，坎杜贾表示
，在过去五到七年里，美元一直存在“过度配置
”的情况 ，但他“不会断言美元时代已经结束”
。他补充说
，美国需要提出明确和可持续的赤字削减计划。

坎杜贾发表这一言论之后，本周二 ，国际金价继续创下历史新高
，金价触及3500美元/盎司 。

坎杜贾表示，“原本预期流入美国市场的美元现在正流入黄金 ，我认为
，至少从我们密切跟踪的市场来看，如果你这样看的话 ，这（黄金）似乎是目前在全球资产配置框架中赢得避险赌注的大类市场
。 ”