H20限售令或比预期“更具破坏性”，大摩下调英伟达营收预期|界面新闻

美东时间周三 ，英伟达股价大跌近7%
，并带领美股一众芯片股和科技股集体跳水，因市场担心出口限制收紧可能会对相关行业产生广泛影响。

当日 ，摩根士丹利分析师下调了英伟达的营收预期
，理由是担心美国对中国的最新芯片出口限制对英伟达的影响，将比预期的“更具破坏性” 。

4月15日 ，英伟达表示
，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证
。

大摩分析师表示 ，受此影响，他们预计未来几个季度
，英伟达的数据中心收入将下降8%至9%。

英伟达周二表示，由于美国政府的决定 ，预计第一季度业绩中
，与H20产品相关的库存 、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元，这“表明该公司对获得许可并不乐观 ” 。而大摩分析师估计 ，今年4月
，H20芯片占英伟达数据中心收入的12%至13%
。

华尔街分析师们认为，除了中美贸易冲突持续升级的背景因素外 ，中国国产AI大模型DeepSeek的崛起可能也是促使美国方面收紧对华芯片出口限制的原因之一。

H20是英伟达专为中国市场设计的产品 ，旨在符合相关出口规定 。这款芯片性能接近英伟达面向欧美市场推出的H100和H200芯片
，但在互连速度和带宽方面有所降低
。英伟达预计，该芯片在2024年将带来120亿至150亿美元的营收。

今年早些时候 ， DeepSeek 推出具有市场影响力的AI模型，研究过程中就采用了H20芯片 。

Wedbush分析师周三表示
，DeepSeek的迅速崛起中美之间“让这场高风险的扑克游戏变得更加紧张 ”，并补充说 ，英伟达在人工智能领域的领导地位使其成为“特朗普桌上的一大筹码
”。

摩根士丹利表示
，尽管对新的出口限制感到担忧，但英伟达的股票仍是他们在美股市场上的“首选”
。大摩维持对英伟达162美元的目标价 ，指出该公司仍将受益于对人工智能硬件不断增长的需求。

美国银行同样重申了英伟达160美元的目标价
，称鉴于全球对英伟达芯片的强劲需求，该芯片制造商的股价估值“令人信服 ” 。杰富瑞和瑞银更为乐观 ，均重申了185美元的目标位
。

截至美东时间周三收盘
，英伟达股价收报104.49美元。